對此，公司曾在問詢回復(fù)中解釋稱，“2018年度和2019年度公司毛利率下滑主要是由于自2018年下半年起，中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致公司出口導(dǎo)向型終端客戶的需求受到影響，公司收入增長趨緩。為促進銷售增長，公司自2018年起加大促銷力度，對于經(jīng)銷商客戶，根據(jù)預(yù)付貨款金額的不同給予6%-10%不等的商業(yè)折扣。2020年一季度，受新冠肺炎疫情影響，公司開工生產(chǎn)時間較短，產(chǎn)能利用率較低，導(dǎo)致2020年1-6月，毛利率下降較多”。

不過，值得注意的是，相同環(huán)境之下，同行業(yè)可比公司的毛利率并沒有呈現(xiàn)相同的變化趨勢。

與此同時，香頌資本執(zhí)行董事沈萌也曾表示，“電子測量儀算是一個很細分的行業(yè)，所以市場規(guī)模不會特別大，而電子儀器的確也是出口的主要產(chǎn)品，但是貿(mào)易環(huán)境的影響會影響收入和利潤規(guī)模，對利潤率的影響較小。如果利潤率明顯下降，那應(yīng)該是因為技術(shù)含量低導(dǎo)致的附加值小，所以應(yīng)該說產(chǎn)品競爭力有所下降”。

同惠電子及其可比公司近年來的毛利率表現(xiàn)具體如下所示：

數(shù)據(jù)來源：wind，機會寶；單位：%

生產(chǎn)、銷售均受境外掣肘，客戶供應(yīng)商重疊頻現(xiàn)

與此同時，在如今的國際貿(mào)易環(huán)境之下，與境外相關(guān)的生產(chǎn)、銷售對于同惠電子而言均存在著一定隱患。

生產(chǎn)方面，同惠電子生產(chǎn)所需的部分關(guān)鍵零部件——DAC/ADC芯片目前仍依賴進口，且該零部件暫時無法進行國產(chǎn)替代。

對此，同惠電子曾在接受機構(gòu)調(diào)研時坦言，“同惠電子所用芯片為通用類的集成電路，未被列入貿(mào)易管制清單，國內(nèi)終端用戶可以正常采購。但自2020年下半年以來，國際市場集成電路供應(yīng)持續(xù)緊張，公司所采購的半導(dǎo)體芯片交期延長，部分芯片的價格產(chǎn)生較大波動，對公司經(jīng)營產(chǎn)生了一定的影響”。

而在銷售方面，數(shù)據(jù)顯示，美國是同惠電子主要的境外市場，2020上半年的銷售占比高達38.16%。而此前受中美貿(mào)易摩擦影響，自2018年起，美國對同惠電子出口B&K的產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅。B&K為應(yīng)對采購成本上升，向公司提出了降價需求。為維護合作關(guān)系，自2019年5月起，公司對出口B&K的6個型號產(chǎn)品給與6-8%不等的商業(yè)折扣。這也導(dǎo)致公司2019和2020年1-6月對B&K銷售和ODM銷售的毛利率低于2017年度和2018年度。

除此之外，公開發(fā)行說明書顯示，報告期內(nèi)，同惠電子還存在供應(yīng)商與客戶重合情況，這其中的商業(yè)合理性、相關(guān)定價的公允性等也均應(yīng)受到投資者們的關(guān)注。