大立科技的主要業(yè)務(wù)涵蓋紅外熱成像芯片、紅外熱像儀及其他光電系統(tǒng)和巡檢機(jī)器人等三大領(lǐng)域。

2020年上半年，新型冠狀病毒疫情持續(xù)爆發(fā)，公司作為工信部疫情防控重點(diǎn)物資生產(chǎn)企業(yè)，疫情期間一直持續(xù)“零庫(kù)存”滿負(fù)荷生產(chǎn)，業(yè)績(jī)大增。半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.66億元，同比增加169.63%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.33億元，同比增加410.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（下稱“凈利潤(rùn)”）2.92億元，同比增長(zhǎng)399.55%。

業(yè)績(jī)大增，股價(jià)飆升，大立科技趁機(jī)推出募集資金總額不超過 9.7億元（含本數(shù)）的非公開發(fā)行預(yù)案，日前，已經(jīng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過。

趁機(jī)再融資

一方面喊著缺錢，另一方面卻回購(gòu)股份。2019年12月，大立科技披露《回購(gòu)報(bào)告書》，表示公司擬使用自有資金或自籌資金以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司部分社會(huì)公眾股份。回購(gòu)資金總額不低于5000萬元，不超過1億元。

截至2020年9月末，大立科技累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量336.45萬股，占公司總股本的0.73%，回購(gòu)總金額為7010萬元。已達(dá)到股份回購(gòu)總金額的下限。

新冠疫情給公司業(yè)績(jī)帶來高增長(zhǎng)，但大立科技沒有必要募集資金擴(kuò)產(chǎn)，一是疫情突發(fā)性需求不太可能長(zhǎng)期持續(xù)；二是疫情期間，行業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)大幅增加，面臨過剩危險(xiǎn)。三是疫情期間，公司的產(chǎn)品供不應(yīng)求，回款速度前所未有，2020年上半年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入3.52億元，超過以前所有年度的總和。

當(dāng)然，股價(jià)大漲，確實(shí)是再融資的好機(jī)會(huì)，大立科技賬上如果多了近10億元，每年利息收入都有數(shù)千萬元。

大立科技對(duì)融資的節(jié)奏把握得非常精準(zhǔn)。2007年業(yè)績(jī)大增，2008年順利IPO。2014年第一次定向增發(fā)成功，也是業(yè)績(jī)大增。目前，2020年定向增發(fā)已經(jīng)十拿九穩(wěn)，業(yè)績(jī)大增也基本上板上釘釘。

不過，融資之后的業(yè)績(jī)普遍都不理想。

2009年、2010年，大立科技的凈利潤(rùn)還能增長(zhǎng)十幾個(gè)百分點(diǎn)，2011年大降42.01%。為了提振業(yè)績(jī)，大立科技曾經(jīng)嘗試重大資產(chǎn)重組未果。低迷的業(yè)績(jī)持續(xù)至2014年，這一年大增近五成，突破5000萬元，于是2015年策劃重大資產(chǎn)重組，擬收購(gòu)一家互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)應(yīng)用企業(yè)來拓寬經(jīng)營(yíng)模式，形成公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，有效帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但收購(gòu)未果，業(yè)績(jī)大幅下降。2015年至2017年凈利潤(rùn)都在3000萬至3300萬元之間徘徊。

2020年，大立科技又要融資了，未來的業(yè)績(jī)能擺脫之前的“融資到位-業(yè)績(jī)下滑”怪圈嗎？

事實(shí)上，2020年比較特殊，大立科技的爆發(fā)性業(yè)績(jī)難以持續(xù)很久。三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已經(jīng)給出了答案。2020年前三個(gè)季度的營(yíng)業(yè)收入分別為3.05億元、3.61億元、1.52億元，凈利潤(rùn)分別為1.15億元、1.77億元、4649萬元。前兩個(gè)季度的爆發(fā)性增長(zhǎng)勢(shì)頭在三季度已經(jīng)消失。

而且，2020年三季度，大立科技的表現(xiàn)落伍不少，營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)環(huán)比分別為-56.57%、-73.79%，同行業(yè)的高德紅外（002414.SZ）這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為16.29%、-22.67%，睿創(chuàng)微納 （688002.SH）分別為-12.30%、-29.98%。

稍縱即逝的產(chǎn)能緊張窗口期

據(jù)公司披露，本次募集資金凈額擬投資于以下項(xiàng)目：全自動(dòng)紅外測(cè)溫儀擴(kuò)建項(xiàng)目9374萬元、年產(chǎn)30萬只紅外溫度成像傳感器產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目2.27億元、研發(fā)及實(shí)驗(yàn)中心建設(shè)項(xiàng)目1.45億元、光電吊艙開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目2.58億元、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目2.47億元。

全自動(dòng)紅外測(cè)溫儀擴(kuò)建項(xiàng)目是公司對(duì)本次新冠疫情持續(xù)時(shí)間、傳播力度、 波及范圍等方面進(jìn)行綜合研判的基礎(chǔ)上所做出的針對(duì)性部署，旨在提升公司抗疫相關(guān)紅外產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，同時(shí)確保公司其他種類紅外產(chǎn)品的正常生產(chǎn)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司整體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

為了顯示募集資金必要性、重要性、緊迫性，大立科技在產(chǎn)能緊張上面大做文章。

大立科技實(shí)行“以銷定產(chǎn)”的訂單生產(chǎn)模式，按照獲取的訂單組織生產(chǎn)。公司披露了紅外熱像儀產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率以及探測(cè)器的產(chǎn)能利用率情況。